国际金融补充教材(6)

掉期外汇交易（2）客户买入3个月远期美元，即银行要卖

出3个月远期美元。即：

客户买入3个月远期19600美元，支付

银行10062.5英镑②

客户买入即期外汇19600美元，支付银

行10000英镑

（美元利率低，升水；英镑利率高，贴

水）－P67@

英国银行向客户卖出3个月远期美元的价格（汇率）为： 10062.5英镑：19600美元＝1英镑：X美元

10062.5X=19600, X=19600÷10062.5美元＝1.9478美元

即：￡1=1.9600美元（即期汇率）

￡1＝1.9478（3个月远期汇率），（与前一汇率相比） （美元升水，英镑贴水）

美元升水＝1.9600－1.9478＝0.0122≈1.2美分

使用公式计算：

升水（贴水）

＝即期汇率×两地利率差×（远期天数÷360天）

（掉期率）＝1.9600×〔（9.5－7）÷100〕×（3÷12）＝1.2美分