正确地认识和运用技术指标的背离——基于《证

武汉大学硕士期间的研究资料。想在股市赚取十倍利润,必须下到十分功夫研究。

第２４卷第１期

２０１１年１月金融教育研究ＲｅｓｅａｒｃｈｏｆＦｉｎａｎｃｅａｎｄＥｄｕｃａｔｉｏｎＶ０１．２４Ｎｏ．１Ｊａｎ．２０ｌｌ

正确地认识和运用技术指标的背离

——基于《证券投资技术分析》教学的思考

王辉

（江西财经大学金融与统计学院，江西南昌３３００１３）

摘要：技术指标分析是证券投资过程中重要的分析手段之一。但人们对技术指标的背离存在

着认识上的偏差和运用上的误区。如何正确地认识和运用技术指标的背离，是教学和实践中必须

解决的重要问题。传统经典的技术指标背离忽视了指标本身的周期性规律，以致在运用时经常发

出不适宜操作的背离信号，影响股价未来走势研判的准确性。虽然技术指标背离的出现是比较明

显的行动信号，但这并不一定要立即采取行动。不宜单独使用背离，还应与其他指标相配合使用。

关键词：证券投资技术；教学和实践；技术指标；技术分析；背离；ＭＡＣＤ；ＫＤＪ

中图分类号：Ｇ６４２；Ｆ８３０．９１文献标识码：Ａ文章编号：２０９５—００９８（２０１１）０１—００７４—０７

在国家级精品课程《证券投资理论与实务》的教学中发现，大多数学生和我国股票市场上的众多投资者一样，对技术指标的背离存在着认识偏差，在运用上存在着误区。如何正确地认识和使用技术指标的背离，是教学和实践中必须解决的问题之一。

一、传统经典的技术指标背离理论

背离，简单地说就是股价走势与指标走势的不一致现象。通常技术指标的背离有两种，一种是顶背离，通常出现在股价的高档位置；另一种是底背离，一般出现在股价的低档位置。传统经典的技术指标背离理论认为：当股价的高点比前一次的高点高，而指标的高点却比指标前一次的高点低，这就是所谓的顶背离现象，是比较强烈的卖出信号。反之，当股价的低点比前一次的低点低，而指标的低点却比指标前一次的低点高，也就是说，指标认为股价不会再持续下跌，暗示股价也会反向上涨，这就是底背离现象，是可以开始建仓的信号‘¨。

能够形成明显技术指标背离特征的指标有ＭＡＣＤ、ｗ％Ｒ、ＲＳＩ、ＫＤＪ等，其形态都存在与股价背离的特征。下面以ＭＡＣＤ、ＫＤＪ为例，结合图形对传统经典的技术指标背离理论进行阐释。

ＭＡＣＤ指标也叫平滑异同移动平均线指标，是根据移动平均线原理所发展出来的指标，它是一项利用短期移动平均线（ＤＩＦ）与长期移动平均线（ＤＥＡ）之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机做出研判的技术指标。传统的ＭＡＣＤ指标背离应用法则是：利用ＤＩＦ指标的曲线形态与股价背离原则，当股价的高点比前一次高点要高，而ＤＩＦ指标的高点却比前一次的高点低，就出现了顶背离现象；

当股价的低点比前一次低，而ＤＩＦ指标的低点却比前一次的低点高，就出现了底背离现象［２】。

随机指标ＫＤＪ是根据统计学的原理，通过一个特定的周期内出现过的最高价、最低价及最后一个计算周期的收盘价及这三者之间的比例关系，来计算最后一个计算周期的未成熟随机值ＲＳＶ，然后根据平滑移动平均线的方法来计算Ｋ值、Ｄ值与Ｊ值，并绘成曲线图来研判股票走势。传统的ＫＤＪ指标背离应用法则是：当股价的高点比前一次高点要高，而ＫＤＪ指标曲线图上的Ｋ值、Ｄ值的高点却比前一次的高点低，这就

收稿日期：２０１０一１１—２９

作者简介：王辉（１９６４一），男，安徽桐城人，经济学硕士，教授，硕士研究生导师，江西财经大学金融发展与风险防范研究中心兼职研究员，主要研究方向：资本市场理论与实践。