伊利集团2010年财务报表分析(17)

四、用杜邦分析法对伊利集团财务报表的综合分析

杜邦分析法体系以净资产报酬率为起点，分析其影响因素，解释权益资产报酬率的构成要素，，从以上公式可以看出，决定净资产率高低的因素有三个：销售利润率、总资产周转率、和资产负债率。销售利润率对权益利润率有很大作用，销售利润率越高，权益净利润率也越高。影响销售利润率的因素是销售额和销售成本。销售额高而销售成本低，则销售净利润高。

从上面的数据可以看出，该企业的销售净利率下降了1.1%，总资产周转率下降了0.37，权益乘数下降了0.1，从而净资产利润率下降了1.1%。比较2009年和2010年，可以看出2010年净资产利润率降低了1.1个百分点的原因是销售净利润率和权益乘数以及总资产周转率的降低。