案例8-7巨人集团财务危机案例

财务管理综合案例

案例8 案例8-7巨人集团财务危机 案例

财务管理综合案例

巨人集团成立于1991年春，当时巨人以 M6402文字处理系列产品和M6403汉卡成 为一个以开发计算机软件为主的公司，到 1993年，巨人集团实现销售额3.6亿元，成 为中国极具实力的计算机企业。但随着西 方国家向中国出口计算机的禁令失败，康 柏.AST.HP.IBM等国际著名的电脑公司开始 进入中国市场，中国的电脑业面临危机。

财务管理综合案例

巨人开始走一条多元化经营的发展道路----进军房 地产，巨人耗资十二亿建造一座高七十层的巨人 大厦作为珠海的标志性建筑，由于大厦需要大量 资金的注入，此时巨人又涉及了另一个陌生的行 业----生物工程，以生物工程的利润来填补到巨人 大厦的建设中。由于管理的混乱，投资决策的失 误，巨人终究没有完成他的雄心壮志。巨人新技 术公司诞生时，史玉柱宣布“巨人要成为中国的 IBM,成为东方的巨人”然而，仅仅六年之久， 巨人集团的产量全面萎缩，员工停薪两个月，大 批骨干陆续离开，巨人集团陷入困境。

财务管理综合案例

作为集团的领导人，史玉柱有他独到的眼 光，无论是创始之初投资的电脑事业，还 是后来发展中投资的房地产和生物工程产 业，都是在这些行业发展之初，并且有很 大的市场前景和发展潜力的时候进行投资， 正是这些有远见的投资使企业有了雄厚的 资金实力和长足的发展前景。因此，巨人 集团的投资方向和投资意向总的说来还是 不错的。

财务管理综合案例

在资金运作方面，企业的思路也是很好的就拿巨 人大厦的资金运作方式来说， 总的方式是用在香 港和内地卖楼花所筹1.2亿资金发展一个新兴行业， 所赚利润反哺巨人大厦。这个新兴行业就是生物 工程行业。再者，在大厦初具规模时，史玉柱确 定开发，生产，营销之间的比例原则为2:1:7, 将生产这一环节抛出去以租赁和委托加工的方式 与十几个厂家合作，使生物工程的启动有了充足 的资金，从中还可以看出，比例最大的是营销， 说明史玉柱明白如何抓市场走群众路线，如何建 立自己的品牌机制，以获得最大的市场效益。

财务管理综合案例

巨人集团资金流程图

房地产卖楼花

软件开发

生物工程

财务管理综合案例

投资方向虽然很好，可集团在筹资上有很 大问题。集团领导人一直认为生物工程和 卖楼花的资金可以运用于巨人大厦的建设， 他们对于市场前景太过乐观，而且危机意 识不够，从没想过运用银行贷款，发行股 票，债券等负债融资方式，只是单一的依 靠自有资金来运作，因此，当94年宏观调 控开始后，楼花不能卖了，银行贷款不好 贷了，自有资金一下子不充足了，不足以 支撑大厦的正常建设。

财务管理综合案例

由于集团领导人在一开始

就没有和银行建立良好 的信贷关系，使得货币紧缩政策开始后难以和银 行借到钱，这样，一头自有资金断线，一头贷款 没着落，两头一逼财务危机自然产生。资本运作 总体思路虽然不错，但在计划盖大厦之初，集团 没有做好可行性研究，而且一些突发因素也没有 充分考虑，比如珠海市两次洪水使工期延误造成 的损失。再次，对生物工程产业抽调资金过多， 使得"巨不肥"严重贫血，失去了巨人大厦唯一 的资金来源.

财务管理综合案例

资金运作模式不成功的主要表现 资本的运作是通过资本流动达到资源优化配置,提 高资本经营效益,以实现资本的保值与增值。通过 巨人集团案例分析资料，我们认为其资金运作模 式是不成功的。主要体现在：(1)二次创业时的 多元经营与其当时核心资源不匹配，使产业间达 不到互补。巨人集团发展趋势虽一路看好但其仍 属于成长型企业，不具备多元经营的诸多实力与 条件，但其决策层却一味追求“遍地开花”,投 资于电脑、药品、保健品、房地产等诸多行业， 特别是涉足房地产这一自己完全不熟悉的行业， 把活钱变成了死钱，成为史玉柱有史以来第一个 投资失误。

财务管理综合案例

(2)“零负债”理论。集团过高估计自己的能力，不适 度负债经营，甚至在建造巨人大厦是也只用自有资金盖楼， 使巨人大厦和巨人集团主业很难做到泾渭分明，以至造成 “拆东墙补西墙”的恶性循环。而且企业不注重与银行建 立良好的关系，危机时没能通过负债经营取得资金，获得 财务杠杆作用。(3)过分依赖广告效应。无论是当时的 脑黄金还是史玉柱东山再起后的脑白金，史玉柱无一例外 的将用广告狂轰滥炸作为其营销手段。1995年，巨人集团 在生物工程方面投入广告费1个亿。高额的广告费必将阻 碍利润上升，况且，从财务角度分析，广告费是一项固定 资本，广告费过高会加大企业的经营风险。

财务管理综合案例

巨人集团投资决策的主要问题 (1)没有把主业的技术创新放重要位置， 只看到电脑业的危机而没有看到其危机之 下孕育的商机，忽略巨人电脑行业的发展， 将巨人的起家行业放在次要位置，导致这 一产业连续两年反应平平，失去了优势和 市场。

财务管理综合案例

巨人集团投资决策的主要 …… 此处隐藏：1588字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……