建筑装饰：全装修系列研究——不容忽视的房地(7)

建筑装饰：全装修系列研究——不容忽视的房地产TOP市场

请务必阅读正文后的声明及说明 8 / 15 行业深度报告

3. 充分认识在房地产行业集中度提升的确定逻辑，行业大市场受控环境下，TOP

小市场份额提升

3.1. 房地产集中度趋势多年未改

房地产行业集中趋势多年未改，应被充分认识。多年以来，无论房地产市场如何波

动，行业集中度的提升从未改变，且近年来更有加速集中的势头。从销售金额来看，

14-17年CR5/CR10/CR50/CR100的占比已从11.06%/16.92%/31.15%/37.78%提升至

16.93%/24.16%/45.79%/55.52%，分别提高5.87/7.24/14.64/17.74个百分点；销售面

积同样呈现出集中趋势，14-17年CR5/CR10/CR50/CR100的占比从

7.26%/10.44%/18.72%/22.3%提升至8.68%/15.38%/27.56%/32.87%，分别提高

4.22/4.94/8.84/10.57个百分点。

图 11：房地产销售金额集中度 图 12：房地产销售面积集中度

数据来源：东北证券，Wind 数据来源：东北证券，Wind

3.2. 四个维度看房地产集中度提升

3.2.1. 维度一：阶层内占比

各阶层内重心前倾。我们观察房地产销售金额各阶层内的占比发现，在TOP1-10中

CR5的份额占比超过了50%，在TOP1-50中CR10的份额占比就超过了50%，而

17年底，CR100的份额占比已超过全行业的50%，销售面积端也呈现出类似的份额

比重关系。通过各阶层内的比重分析，发现各阶层内均有重心前倾的现象，体现了

TOP 房企强者恒强的突出地位，集中度提升的层次化十分分明。

图 13：各阶层内销售金额份额比重 图 14：各阶层内销售面积份额比重

数据来源：东北证券，Wind 数据来源：东北证券，Wind

3.2.2. 维度二：销售金额与销售面积集中度的差异

销售金额与销售面积集中程度的差异实质上反映的是TOP 房企的资源优势。我们

通过销售金额与销售面积集中度的对比发现，销售金额的集中度高于销售面积的集