2010-2011华为财务杜邦分析

2010-2011华为技术有限公司的杜邦财务分析

公司介绍：华为技术有限公司（下称华为）作为一家总部位于中国广东省深圳市的生产销售电信设备的员工持股民营科技公司，是全球最大的电信网络解决方案提供商，全球第二大电信基站设备供应商在2011年11月8日公布的2011年中国民营500强企业榜单中，华为技术有限公司名列第一。同时华为也是世界500强中唯一一家没有上市的公司，也是全球第六大手机厂商.

前言：全球经济疲软，电信业的增长黄金十年已经过去，勒紧裤带的日子马上就会来临。也可能因为局势动荡和政权更替而面临巨大的回款风险。2010年，华为销售收入达1852亿元，同比增长24.2%；同时，盈利能力持续提升，净利润达到238亿元。在2006-2010年的5年时间里，华为销售收入增长近3倍，净利润增长近6倍。然而受新业务布局和宏观经济动荡影响，华为2011年的净利润同比下滑过半。因此有必要找出问题的根源，并提出解决办法 2010到2011华为出现增长盈利水平大幅度下降的局面，有必要找出发展的根源，更好地可持续发展. 一研究方法

（一）研究方法

本文的研究方法为杜邦分析法杜邦分析法 又称财务比率综合分析法，它是将企业主要的财务指标按内在联系有机结合起来，以净资产收益率为分析起点，对各项指标作层层分解，形成一个完整的指标分析体系，综合评价企业财务状况与经营成果的方法

本文的主要分析思路是：净资产收益率由销售净利润率总资产周转率以及权益乘数相乘得到，由于权益乘数涉及资本结构，在短期内不易改变，所以应把重点放在销售净利润率和总资产周转率上本文将研究导致华为企业销售净利润率和总资产周转率发生变化的主要原因，并提出相应建议 (二)数据来源

本文首先从新浪财经网和金融界网站下载各华为上市公司的 报表数据，然后利用Excel汇总并计算华为行业各项财务指标，并将2010年2011年的财务数据进行比较分析，从而找出华为财务状况经营成果发生变化的原因，并提出相应建议之所以将2010年2011年的财务数据进行比较分析，是因为2010年，华为销售收入达1852亿元，同比增长24.2%；同时，盈利能力持续提升，净利润达到238亿元。在2006-2010年的5年时间里，华为销售收入增长近3倍，净利润增长近6倍。然而受新业务布局和宏观经济动荡影响，华为2011年的净利润同比下滑过半。 二基于杜邦分析法的我国华为行业财务分析 （一） 相关指标计算

净资产收益的计算公式如下：

净资产收益率=销售净利润率*总资产周转率*权益乘数=

净利润/销售收入*销售收入/平均总资产*平均总资产/平均股东权益= 净利润/平均股东权益

其中，平均余额=（年初余额+年末余额）/2，单位为百万元（下同）

（二）连环替代法计算过程

2010年净资产收益率=14%×101%×2.6=36.764% 第一次替换：6%×101%×2.6=15.8% 第二次替换：6%×105%×2.6=16.38%

第三次替换：2011年净资产收益率=6%×105%×2.9=18.27%

为了更加清晰地看出各因素对华为行业净资产收益率的影响，现将三个因素对净资产收益率的影响列为下表

（三）我国华为存在的问题和优势及原因分析根据上述分析，进一步归纳：

（1）经营获利能力降低代表企业盈利能力的财务指标有营业利润率,销售净利润率,净资产收益率,每股收益等从表可以看出我国华为2010年的盈利能力比2011年有下降.

业利润率下降的原因，将影响华为公司营业利润主要项目的增减情况列为

由上表可知:2011年公司实现销售收入人民币203,929百万元，同比增长11.7%。净利润为人民币11,647 百万元，同比下降52.9%。净利润的大幅下滑，较大程度上受到汇兑损失的影响，由于人民币持续升值，2011年公司发生汇兑损失人民币4,876百万元（2010年汇兑损失为人民币1,367百万元）。如果剔除汇兑损失的影响，净利润同比下降36.6%，盈利表现基本符合预期。2011年是新业务的布局之年，公司在企业业务、消费者业务等新业务领域加强投入；同时在运营商网络领域，在动荡的宏观经济形势下，运营商控制CAPEX支出，形成较大的价格竞争压力，致使当期盈利水平出现下滑。

由上表可知:2011年公司对消费者、企业业务的未来发展加强投入，总期间费用率上升1.2个百分点，主要体现在研发费用率上升1.9 个百分点，销售与管理费用率及其他业务收支

由上表可知:现金与短期投资余额达到人民币62,342百万元，同比增长12.4%，现金收入比达到30.6%，比2010年的30.4% 增加0.2个百分点。

应收账款同比增加15.2%，公司在销售收入稳定增长的情况下，维持应收账款的精细化管理与回款效

率，2011年应收账款周转天数（DSO）为98天，比2010年的95天增加3天。

存货同比下降6.1%，ITO 在2010年97天的基础上减少24天。公司通过合同质量的改善、工程交付计划的集成以及工程业务运作效率的提升，降低整体存货余额，提升存货周转效率。应付账款同比下降5.5%，2011年应付账款周转天数（DPO）为76天，比2010年的101天减少25天。

长短期借款合计人民币20,327百万元，比2010年的 人 民 币12,959百 万 元 增 长 了56.9%，2011年长期借款比重为65.3％，比2010年的79.2%下降13.9个百分点。 三我国华为财务状况改善建议与对 …… 此处隐藏：1543字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……