国际养老保险基金投资管理的新趋势

国际养老保险基金投资管理的新趋势

第22卷　第1期2008年2月

保险职业学院学报(双月刊)

JOURNALOFINSURANCEPROFESSIONALCOLLECEVol121　No11

Feb1　2008

国际养老保险基金投资管理的新趋势

林熙　林义

1

2

(11西南财经大学保险学院,四川成都　610072;21西南财经大学保险与社会保障研究中心,四川成都　610072)

　　[摘　要]受人口老龄化、经济、金融自由化趋势的影响及社会保障制度的调整改革等因素的制约,国际养老保险基金管理呈现出一些值得关注的新特点。尤其是养老保险基金与资本市场的互动发展格外引人注目,养老保险基金治理与风险控制受到欧美发达国家的高度关注,加快构建金融混业背景下养老基金投资监管体系成为引人关注的重要发展趋势。

[关键词]养老保险;养老保险基金管理;国际;新趋势。

[中图分类号]F84　　　　　[文献标识码]A　　　　　[文章编号]1673-1360(2008)01-0069-04

[Abstract]Fortheeffectingofagingprocess,economthesocialsecurityreform,InternationalPensionFundsManagementfacedTheinteractionbetweenPensionFundsandCapitalMarkethasbeenandthepublic1Pensionfundsgovern2anceandriskcontrolbecameainSandEuropeandevelopedcountries1Anewtenden2cyexistedforonofpensionfundsinvestmentinfinancialservicesintegration1

[KeyWon;onFundsManagement;International;NewTendency;

　　受人口老龄化、经济金融自由化趋势的影响

及社会保障制度的调整改革的因素的制约,国际养老保险基金管理呈现出一些值得关注的新特点。在养老保险基金管理制度构建,养老保险基金与资本市场的互动发展,养老基金治理结构及风险控制等方面,出现了引人注目的新发展。一、养老保险基金规模的加速扩张及其在总体经济中的地位上升

进入新世纪以来,大多数OECD国家养老保险基金站GDP的比重及增幅均呈上升趋势。到2005年,养老保险基金资产占GDP的比例超过或接近100%的国家有,荷兰(12419%)、冰岛(12312%)、瑞士(11714%)、美国(9819%);超过GDP50%的国家有。英国(6612%),芬兰(6615%)、澳大利亚(58%)、爱尔兰(5218%)、加拿大(5014%)。在2001-2002年间,荷兰养老保险基金增幅超过1711%,爱尔兰912%、瑞士717%2。这一趋势将继续演进并加速发展,养老保险基金将成为影响一国经济乃至国际金融市场最重要的机构投资者。直接导致养老保险基金资产较快增长的主要原因有三:其一,部分欧美国家和转型国家,实施从现收现付制向个人帐户基金制的调整,如波兰、匈牙利等10个转型国家建立强制性基金制DC计划,墨西哥等10个拉美国家建立起强制性基金制DC,丹麦瑞典等高福利国家在1999～2000年间引入基金制计划。为应对人口老龄化挑战实施的基金制养老保险制度的重大调整,无疑增大了养老基金的规模及其在经济中的重要性。其二,多数欧美国家加大了对第二层次补充养老保险计划的税收优惠政策力度,促进补充养老保险的快速发展,2003年在30个OECD国家中,有22个国家采取对补充养老保险缴费及投资收费实施EET的税优政策。捷克养老保险基金资产在2001-2005年从40亿美元上升到50亿美元,匈牙利从21亿美元上升至93亿美元,波兰从46亿美元上升到263亿美元,其年均增长率分别为3715%,4517%,5415%。3而基金规模的快速扩张构成这一时期国际养老保险基金管理的一个显著特征。其三,养老保险基金规模的变化与其投资策略密切关联,尤其是与股票投资及股票相关产品的投资策略密切关联。如2005年股票市

作者简介:林熙(1987-)四川成都市人,西南财经大学保险学院,研究方向:保险与社会保障。

林义(1960-)重庆人,西南财经大学校长助理,西南财经大学保险与社会保障研究中心主任,教授、博士生导师。研究方

向:保险与社会保障。

国际养老保险基金投资管理的新趋势

70保险职业学院学报(双月刊)　　　　　　　　　　　　　　　　　2008年第1期

场呈上涨趋势,澳大利亚的养老保险基金投资收益为14%,比利时为1419%,丹麦为14%,荷兰13%,挪威1217%。基于人口老龄化背景下养老保险基金的快速增长,其对经济增长和金融稳定的影响,成为各国决策机构近年来关注的一个极为重要的热点问题。

二、养老基金与资本市场的互动创新成为广泛关注的热点领域

全球养老保险规模和结构的变化,使养老保险基金与资本市场的互动发展及创新成为新世纪各国关注的热点研究领域。一方面,养老保险基金的发展将推动资本市场的现代化进程;另一方面养老保险基金管理的绩效也有赖于资本市场的完善程度和养老基金投资工具的适用性。

养老保险基金参与资本市场的深度和广度对资本市场的发展与创新产生重大的影响作用,资本市场的规模、有30%金,荷兰、瑞士、场金融资产的50%而英国、美国为33%。养老保险基金的资产分布和投资组合,对资本市场的结构及效率产生直接的影响。2005年多数OECD国家养老基金投资债券的比重仍占主导地位,其中奥地利占7417%,捷克占8214%,匈牙利占7515%,韩国占7819%,法国6314%,墨西哥9418%,挪威5514%,波兰6314%。2005年养老保险基金投资股票份额较大的国家有荷兰4918%,英国40111%,美国4113%,芬兰4113%,比2004年投资股票的份额有所提高,如2004年荷兰为44116%、芬兰为3014%、美国为3515%。5养老保险基金资产分布的变化与调整,既反映出养老保险基金影响资本市场结构的程度,也反映出资本市场自身变化及养老保险基 …… 此处隐藏：5416字，全部文档内容请下载后查看。喜欢就下载吧 ……