沈阳力源电缆有限责任公司股权转让项目企业整(11)

沈阳力源电缆有限责任公司股权转让项目企业整体价值收益现值法评估说明

（2）收益现值法评估的主要参数

通过对沈阳力源电缆有限责任公司未来收益的预测，一是对企业预期收益状况和趋势作基本判断，确定主要影响因素；二是预期近期收益，研究当前发生作用的各主要因素在近期内的发展变化；三是长期趋势预测，考虑长期稳定影响收益的各种因素。测算未来该项目的收益，进而折现确定该项目的价值。在收益现值法下，该项目将按照适当的折现率折现为净现值。为此，需要确定以下三个主要参数：

折现年限 合理的折现率 未来每年的净收益 （3）收益现值法计算公式

n

P=∑Ri×(1+r) i

i=1

式中：P—评估值

r—折现率 n—收益期

Ri—项目建成后预期的第i年净收益

（4）收益现值法计算过程 1）折现年限的确定

参照委估企业的法人营业执照和公司章程规定的营业期限确定收益年限。本次评估的基准日为2006年12月31日，而沈阳力源电缆有限责任公司经营期限为2001年9月20日到2016年9月20日，假定公司按照目前的实际经营情况及未来行业的发展，仅在营业执照规定的经营期限内经营下去，根据这种假定，我们确定未来收益期为有限期，未来收益自2006年12月31日起计算到2016年9月20日止，共9.83年，共涉及到10个会计年度，据此我们确定折现年限为10年。

2）折现率的确定

折现率=无风险报酬率＋风险报酬率