i美股投资研报--博纳影业(2010年12月IPO版)(5)

美股投资研报

向放映方推销影片，需要发行商具有丰富的院线资源。发行商在与院线长期合作中建立的关系，对于发行商推动影片获得尽可能多的放映资源（上映场次）是大有助益的。

向观众进行宣传推广，需要发行商具备真刀真枪的营销推广能力。提炼出影片的“卖点”，并把“卖点”用最合适的方式向观众传达出去，是体现发行商发行能力的关键。发行商需要把握影片的潜在观影受众群体，决定影片发行的地区，确定推广影片方式等各种营销与推广环节。在影片上映后如何引导观众舆论，进一步吸引观众观影。

保利博纳的发行优势：创新、灵活与细致

从保利博纳的发行历史来看，公司曾出现过发行影片票房成绩不甚理想的情况。但近一两年公司综合发行票房表现强势，稳居电影发行公司前列。2009年，前18位票房过2000万的影片中，保利博纳独立或参与发行的影片数有6部，票房总数为5.42亿元，占18部影片总票房19.3亿元的28.1%。

保利博纳发行细节上的创新

如在发行《我的兄弟姐妹》时保利的发行策略是全国范围内同时上映，并策划请观众带手绢进影院”的悲情主题，并约好全国20多个城市的媒体同时开始宣传。在发行《天脉传奇》时保利博纳国内首创了“保底分账”的发行合作方式，即除了按照约定保底费预付片款外，票房收入中高出保底费的部分扣除各项发行费用之后还与片方按约定比例分成，以使得片方的利益得到保障。并推动影片在中国档期跟全亚洲同步，这是合拍片在中国内地、香港、东南亚首次同步上映。最终这两部相对而言并非优质片源的电影获得了非常理想的票房，投资200多万的《我的兄弟姐妹》获得了2000万的票房，《天脉传奇》在内地取得了近3000万元的票房，两倍于《卧虎藏龙》在国内的票房。

灵活应对市场变化

2008年，保利博纳得知《木乃伊3》为避开奥运临时换档，果断决定将手中的小制作影片《十全九美》在该档期发行。该片先期即投放170个拷贝，拷贝成本就超过100万，而该片的投资成本仅在600万以内。首周票房即达900万之后又迅速追加拷贝，最终该片获得近5000万票房。

工作执行细致

保利博纳非常重视与院线的沟通，保证与院线的沟通通畅而细致。保利博纳对于放映厅、放映场次及影片海报等细节问题十分重视，严格按照约定执行监督。

综合来看，保利博纳由于并未拥有具备强大市场号召力的影视制作团队，反倒“因此这些年来被迫练就了面向市场发行第三方作品的能力。”（来源：易凯资本，王冉）。

四、历年营收情况：费用控制得力 增长稳健

根据保利博纳向SEC提交的F1文件，将公司2007年至2010年前三季度主要财务数据整理如下：