中国银行间国债利率期限结构的预期理论检验

中国银行间国债利率期限结构的预期理论检验

吴丹 谢赤

2012-8-28 10:35:10 来源：《管理学报》2005年第5期

内容提要：分析和概括了利率期限结构的预期理论，并运用回归模型和向量自回归模型这两种方法对中国银行间国债市场的利率期限结构进行预期理论检验。实证研究表明，无论是对于短期利率期限结构还是中长期利率期限结构，预期理论都无法被拒绝。

关键词：预期理论 利率期限结构 银行间国债市场

作者简介：吴丹谢赤湖南大学工商管理学院

一、问题的提出

利率期限结构被普遍认为是宏观经济模型和货币政策评定的重要输入变量，其意义如下：①利率期限结构反映了债券市场的“信息有效”性，即市场是否存在套利机会；②长期利率与短期利率之间的关系在货币政策传导中起着关键作用，因为在市场利率体制下，货币当局只能控制短期利率，而影响经济实体的是长期利率，只有长期利率与短期利率之间的关系稳定才能保证货币政策当局能够控